Concentrazione ed efficienza nell'industria bancaria italiana

Negli ultimi decenni un incessante fenomeno aggregativo ha profondamente mutato gli assetti delle principali industrie bancarie mondiali provocando una drastica riduzione nel numero di intermediari bancari. Esigenze di ricupero e miglioramento di efficienza e redditività hanno spinto molte banche alla concentrazione con altri intermediari bancari e finanziari, reputando mergers and acquisitions (M&A) operazioni in grado di favorire e accelerare il conseguimento degli obiettivi in discorso. In teoria, M&A creano gli spazi per il più razionale utilizzo e la migliore allocazione dei fattori produttivi, l'ampliamento dimensionale e la diversificazione produttiva, innalzando l'efficienza, nelle sue diverse componenti: X-efficiency, scale efficiency, scope efficiency . M&A favoriscono il rafforzamento del potere di mercato e lo sfruttamento di rendite monopolistiche.

Ciò nonostante, le indagini empiriche hanno mostrato l'incapacità delle banche scaturite da M&A nel miglioramento di efficienza e redditività sia nel breve sia nel medio periodo. Emergono, quindi, le difficoltà connesse alla realizzazione di M&A: scelta del partner, soluzione di conflitti interni, determinazione del rapporto di concambio, predisposizione del progetto industriale, integrazione dei sistemi informativi e delle diverse culture aziendali, relazioni con la clientela. Talvolta M&A rispondono a motivazioni extra-economiche riconducibili a interessi propri del management bancario.

Dopo aver analizzato le menzionate tematiche, questo lavoro focalizza l'indagine empirica condotta su un campione significativo di M&A realizzate nell'industria bancaria italiana durante gli anni Novanta, periodo nel quale il fenomeno aggregativo ha preso consistenza subendo una brusca impennata. I risultati dell'analisi dell'efficienza mediante l'impiego di algoritmi di data envelopment analysis (DEA) e dell'analisi per indici non sono molto incoraggianti. Le banche scaturite da M&A non presentano significativi miglioramenti di efficienza e redditività.

Gabriele Franchini è dottorando di ricerca in Istituzioni finanziarie e impresa nel Dipartimento di Economia aziendale dell'Università di Pisa.